概述：自7月以来国内钼铁价格持续拉涨，截至8月19日钼精矿整体涨幅达到15.94%，钼铁涨幅达到17.65%，由于下游钢厂整体倒挂明显，7月30日主流三大钢厂联合发出暂停采购钼铁公告，对于钼铁上涨起到了短暂影响，一周后随着主流刚需进场，市场再次进入上行通道，主要原因包括供应紧张、钢厂采购需求支撑，以及市场惜售情绪等。
一、不锈钢消费淡季已过 含钼不锈钢排产逐步增多
2025年1—7月，国内双相钢不锈钢产量约35.17万吨，同比增加4.09万吨，增幅13.16%。其中双相不锈继续呈现上涨态势。钼铁的大幅上涨带动2205不锈钢生产成本的增加，推动其不锈钢价格的上涨。双相减量4700吨。7月双相不锈钢以及316均有减少，主要影响量在太钢以及青山，7月份山西某代表企业316整体减少4.9%，8月整体排产均有所增加。
二、不锈钢终端价格修复 基本覆盖原料上涨成本
进入三季度以来，下游不锈钢处于消费淡季，受原料钼铁成本不断上行的影响，钢厂整体亏损严重。截至8月19日2205不锈钢价格为26700元/吨，环比2025年7月1日上涨2100元/吨，316L价格为25000元/吨，环比7月1日上涨2000元/吨，不锈钢价格为2205不锈钢中钼（Mo）含量在3%～3.5%。粗略计算，钼铁价格上涨20500元/吨，理论上导致2205不锈钢成本增加1950-2250元/吨，316L不锈钢成本增加1300-1600元/吨。不锈钢价格涨幅基本覆盖实际成本涨幅。随后主流钢厂整体上调盘价，市场现货价格随之跟涨，故钢厂利润在7月中旬进入修复期，倒挂空间有所收窄，但依旧处于负成本线以下。
三、钼铁需求稳定，2025年1—7月钼铁招标月均量达1.3万吨
钢招消费方面，据Mysteel不完全统计主流钢厂2025年1—7月钼铁招标量8.8吨，同比去年同期上涨11.23%，2025年1—7月整体月度招标量均值为1.3万吨。当前钼铁价格持续高位，故钢厂端依旧保持低库存运行，部分长协钢厂依旧以长协为主，部分中小钢厂保持采取采销同向。
四、供应端：原料钼精矿供应偏紧 铁厂端生产减量
原料钼精矿：国内钼矿山受环保限产、设备检修等因素影响，产量增长有限。7月下旬内蒙古某铜钼矿突发事故导致停产，进一步加剧了矿端供应紧张。7月底河南某主流矿山率先出货，50%及以上品位钼精矿加权平均价4341元/吨度，数量810吨，现款含税，再次加剧市场上行速度。 8月内蒙古、河北等多家矿山均有减停产，虽然影响总量不大，但短期国内供应仍旧偏紧。
钼铁方面，据Mysteel统计全国钼铁主产区生产企业28家2024年7月钼铁产量17106吨，环比上月降10.90%。本月由于原料成本持续高位，导致铁厂端整体产量下降。
部分铁厂端供应情况
铁厂A：生产暂未调整，目前排产到9月中旬。
铁厂B：回转窑1条已停产，看后续市场情况再恢复生产。
铁厂C:25号停产检修，预计检修时长半个月，预计9月10日左右恢复。
铁厂D：生产正常，生产计划看原料情况再定，目前排产到8月底。
铁厂E：生产正常，按合同来排产，目前排产到下月初。
铁厂F：目前3条回转窑正常生产，目前排产到9月10日。
铁厂G：生产正常，排产到月末。
铁厂H：目前3条回转窑正常生产，排产到9月15日左右。
铁厂F：目前4正常生产，2条化工、2条冶炼，排产到9月5日。
铁厂G：目前两条回转窑正常生产，排产到9月5日。
（此顺序不分先后）
铁厂端部分铁厂8月陆续停产检修，整体排产到8月底到9月中旬，部分大型企业由于长协原因生产暂未调整，部分中小铁厂生产情况按原料供应而定。
五、总结：
国内矿山产量恢复缓慢：内蒙古、河北、河南地区钼矿受环保及产业升级改造影响，短期难大幅增产；部分企业计划9月检修，供应增量有限。
铁厂端继续维持低库存运行：多数厂家库存仅够10～15天生产，惜售情绪仍存，但高价下部分贸易商或逐步出货兑现利润。
终端下游，8月整体含钼钢整体增量在10%左右，对于钼铁采购也将有一定支撑，预计短期来看整体涨幅有限。
综上，目前钼铁市场处于“成本抬升+刚性需求”的双支撑格局，预计短期内价格仍将维持高位震荡上行趋势。
